절대수익 투자법칙 All Weather Portfolio

김동주(김단테)님의 절대수익 투자법칙 (All Weather Portfolio)에서 요약했으며, Bridge Water의 Balanced Beta Investing을 참고했습니다. 저도 이론적으로 아는 사항으로 절대 투자 권유는 아니며, 투자를 통한 자산 가치를 지켜야 한다는 점에서 고민해 볼 만한 전략이고, 이를 구체적으로 실행할 수 있는 다양한 방법이 있음을 알게된 계기였습니다. 

• Expected return과 Risk가 상이한 자산군들을 섞은 '자산 배분'을 통해 베타 투자
  . 알파[시장 초과 수익] 투자는 자산 선정 및 타이밍의 난이도 높아, 일반인 노력대비 저조
  . 자산배분투자는 역사적으로 검증 : 상관관계 낮은 자산에 분산 (예. 주식/채권, 미국/중국)
  
  
•  주식 60% : 채권 40% 전략 (성장기의 주식의 수익률 vs. 폭락기의 채권의 안정성) 
  . 최대 낙폭(Maximum Drawdown, MDD) 전고점대비 하락률
  . 채권 index fund : 뱅가드 BND, iShares ACG
  . 60/40 ETF : Blackrock AOR (iShares Core Growth Allocation) - 장기적으로 손 안대도 알아서 rebalancing
  . 60/40(배분 비율) 전략은 리스크 비율(주식의 변동성이 채권의 2배)높아 포트폴리오의 변동성이 주가와 동행 문제    ;  Risk Parity 전략 : 리스크 비율에 따라 자산 배분 (장기채를 이용하나, 갑작스런 인플레 대응 위한 자산 필요)
• 인플레이션 헤지
  . 높은 인플레이션 시기에는 주식/채권 수익률 하락 --> 상품으로 보완 (금, 원자재, 대체)
  . 금 : 한국 KRX, 미국 IAU, GLD
  . 원자재 : DBC (패시브 10개 선물 추종), PDBC (액티브, #1), GSG (S&P GSCI 추종)
    (현물과의 괴리[롤오버 비용 등]로 높은 비율 투자 어려워, 5~10% 적당) 
  . 물가연동채(TIPS) : CPI 연동
  . EMLC (VanEck Vectors J.P.Morgan EM Local Currency Bond ETF) : 원자재 수출국 지역 화폐 자산 필요
  
  
• 경제상황과 자산군
  

  	경제성장	인플레이션
  Above Expectation	주식 (성장 ; 미래 기대감) 회사채 (수요 증가, 상환 리스크 하락) 원자재/금 신흥국 채권	물가 연동 채권 (CPI상승) 원자재/금 신흥국 채권(원자재 수출국 화폐 강세)
  Below Expectation	명목 채권 (경제침체 ; 금리인하) 물가 연동 채권	명목 채권 (금리 인하 가능성) 주식

• 레이 달리오 <머니> = 주식 30%, 장기채 40%, 중기채 15%, 원자재 7.5%, 금 7.5%
  *  채권 ETF : EDV(미국 명목 채권, 24년), LTPZ(물가연동 장기채, 21년), VCLT(미국 회사 장기채 13.7년), EMLC(신흥국 채권, 5.29년)
• 올웨더 초기 투자 포트폴리오 : 주기적으로 rebalancing 필요
  

  

• 기타
  -  리츠 : 뱅가드 VNQ (빠른 인플레이션엔 문제)
  -  브리지워터의 투자 비율 (대략)
     VWO(이머징 국가 ETF) 16%, SPY(미국 대형주 ETF) 16%, IEMG(이머징) 9.4%, EEM(이머징 8.6%),
     IVV (미국 대형주) 5.1%, GLD(금) 4.2%, EWZ (브라질) 3.2%, LQD (투자적격 회사채) 2.6%,
     HYG(하이일드 회사채) 2.2%, TLT (미국 장기채 2%)

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• 한국 ETF 정보 https://finance.naver.com/sise/etf.nhn
  .  외국인 입장에서 KOSPI 투자는 반도체 투자 의미 (시가총액에서 반도체 비중 월등)
  .  ETF 수익 시, 손실 상계없이 수익금의 15.4%에 대해 세금부과
•  미국 ETF 정보
  https://finance.yahoo.com/
  https://etfdb.com/
  .  수익금 중 250만원까지 기본 공제, 손실 상계 적용, 양도소득세율 22%
     (뱅가드, 블랙록, SPDR)
• 이루다 투자일임 (직접 만드신 포트폴리오로 운영도 하시는 군요.)